Goldman Sachs gospodarka USA w optymalnym miejscu zagrozeniem ca Trumpa

W raporcie opublikowanym w dniu inauguracji prezydentury Donalda Trumpa Hatzius wskazuje, że kluczowe dla dalszej polityki pieniężnej będzie to jak nowa administracja będzie wprowadzała zapowiadane zmiany dotyczące ceł. Goldman Sachs prognozuje, że PKB wzrósł w ostatnim kwartale ubiegłego roku o 2,6 proc. i spodziewa się utrzymania podobnego tempa wzrostu w 2025 roku, na co wskazuje dobra sytuacja na rynku pracy. Hatzius zwraca uwagę, że wzrost wynagrodzeń w tempie 3,5-4,0 proc. przy trendzie wzrostu produktywności o 1,5-2,0 proc. z ostatnich pięciu lat jest zgodny ze sprowadzeniem inflacji do 2,0 proc. Główny ekonomista Goldman Sachs uważa, że inflacja będzie dostatecznie niska aby Fed kontynuował obniżki stóp procentowych. Nie spodziewa się tego na najbliższych posiedzeniach, ale nie podziela również niedawnych obaw krążących na rynku, że stopy procentowe mogą zacząć rosnąć w USA. Goldman Sachs prognozuje dwie obniżki stóp w tym roku, w czerwcu i grudniu, o 25 pkt bazowych każda. Luzowanie ma być kontynuowane w 2026 roku, a cykl zakończy się kiedy główna stopa zostanie zredukowana do 3,50-3,75 proc. Obecnie wynosi 4,25-4,50 proc. - Ryzyka dla tej prognozy są ogólnie przechylone w stronę obniżki, zarówno dlatego, że Komitet Operacji Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC) może zdecydować się na cięcie stóp przed czerwcem, nawet jeśli gospodarka radzi sobie dobrze, jak i dlatego, że FOMC prawdopodobnie obniżyłby je znacznie bardziej agresywnie w mało prawdopodobnym, ale nie całkowicie nierealnym scenariuszu gwałtownego pogorszenia danych gospodarczych lub nastrojów rynkowych – napisał w raporcie Hatzius. Głównym czynnikiem, który może utrudnić realizację prognozy dalszego wzrostu gospodarki USA i zmian polityki pieniężnej Fed są plany Trumpa dotyczące ceł, wskazuje główny ekonomista Goldman Sachs. Spodziewa się wprowadzenia ich przez nową administrację w ciągu następnych kilku miesięcy. W przypadku importu z Chin będzie to średnio 20 proc. Możliwe są „agresywne” cła na auta z Europy i „elektryki” z Chin. Hatzius uważa za mniej prawdopodobne wprowadzenie ogólnego cła, choć nie w przypadku „dóbr krytycznego znaczenia”. Ostrzegł, że cła będą powodowały zmienność na rynkach finansowych nawet jeśli ich wpływ na politykę Fed może być niejednoznaczny. a