PKO BP obecne spowolnienie ma charakter tymczasowy

Główny Urząd Statystyczny poinformował w czwartek w tzw. szacunku flash, że PKB Polski w III kw. 2024 r. wzrósł o 2,7 proc. rdr wobec 3,2 proc. w II kw. Zdaniem ekonomistów PKO BP, największą niespodzianką okazał się spadek PKB w ujęciu kwartał do kwartału o 0,2 proc. Jednak w swoim komentarzu do danych GUS przypomnieli, że PKB sezonowy wyrównany bywa często rewidowany. „Szczegóły składowych PKB poznamy pod koniec listopada, ale już teraz dane miesięczne wskazują, że źródłem słabości może być konsumpcja. Dynamika sprzedaży detalicznej w III kw. 2024 r. znacznie wyhamowała. Dane Eurostatu (za lipiec i sierpień) oraz z transakcji kartowych pokazują, że wzrost aktywności w usługach, po mocnym początku kwartału, spowolnił na jego końcu. Na konsumpcję negatywnie wpłynął również wzrost inflacji, co odbiło się nie tylko na wydatkach, ale także na nastrojach” – czytamy w komentarzu PKO BP do danych GUS. Zdaniem ekonomistów banku, realny wzrost wynagrodzeń wyhamował z 12,2 proc. w ujęciu rocznym do 9 proc. Jednak w ocenie analityków PKO BP, konsumenci nadal odkładają konsumpcję na przyszłość, „z powodu niepewności i dodatnich realnych stóp procentowych, co hamuje bieżącą aktywność gospodarczą”. „Zastanawia też obraz inwestycji – rewizja danych PKB pokazała, że w I połowie 2024 r. inwestycje jednak rosły, co zmieniło obraz gospodarki na pozytywniejszy. Produkcja budowlano-montażowa w III kw. 2024 kontynuowała spadki z I połowy 2024, co nie budziło nadziei dla inwestycji ogółem. Jednak pozytywnie do tej pory zaskakiwały rządowe inwestycje związane z modernizacją wojska, które w III kw. mogły nieoczekiwanie wyhamować” – uważają ekonomiści PKO BP. Ocenili oni, że dodatkowo na aktywność gospodarczą negatywnie wpłynął silny realnie złoty. Sprawił on, że import stał się bardziej opłacalny niż krajowa produkcja, a eksporterzy mają większe trudności z utrzymaniem konkurencyjności na rynkach zagranicznych. „Dane, chociaż w ujęciu rdr całkiem niezłe na tle UE, przekreślają szanse, że w całym 2024 wzrost wyraźnie przekroczy 3 proc. Z aktualizacją prognozy wstrzymamy się do publikacji przez GUS szczegółowych danych. Obecne spowolnienie ma wg nas charakter tymczasowy. Odbicie globalnego wzrostu wsparte obniżkami stóp procentowych przez główne banki, planowane obniżki stóp procentowych w Polsce i napływające środki z KPO będą wg nas impulsem do ponownego przyspieszenia, w tym głównie po stronie inwestycji” – napisali analitycy PKO BP.