Ograniczone pole do zwyzek dolara

Teraz inwestorzy będą oczekiwać potwierdzenia (lub nie) wskazań płynących z sondaży, czyli zaczekają na wynik wyborów 5 listopada - czy będzie tzw. blue-sweep (Kongres i prezydent dla republikanów)? Uwaga rynków może przesunąć się na inne tematy. Czynnikiem, który mógłby mocno namieszać w układzie makro jest ropa naftowa. Wczoraj ceny surowca nieznacznie odbiły, ale widać, że mało kto oczekuje, aby próba ataku Hezbollahu z wykorzystaniem dronów na willę premiera Netanjahu mogła być rzeczywistym zapalnikiem do eskalacji sytuacji w regionie. Niepisana umowa z Amerykanami jak widać dalej obowiązuje - zdaje się ona zakładać brak jakichkolwiek istotnych działań Izraela wymierzonych w Iran przed 5 listopada. Ale kluczem dla rynku ropy może być potencjalne zachowanie się Arabii Saudyjskiej i możliwa decyzja szejków o rozpoczęciu tzw. wojny cenowej, która jak wskazują niektórzy obserwatorzy mogłaby zbić ceny ropy nawet w okolice 50 USD w ciągu kilku(nastu) tygodni. To dałoby duże pole bankom centralnym do dalszych cięć stóp, mogłoby też nieco zmienić tor dyskusji wokół przyszłych ruchów Fed - rynki, coraz bardziej obawiają się, że powrót Trumpa wygładzi krzywą oczekiwań na dalsze obniżki w latach 2025-26. I to na tyle, że widać oczekiwania, co do scenariusza w którym cięcie stóp na każdym posiedzeniu Fed byłoby zagrożone. To skomentowała wczoraj Mary Daly z Fed określając to jako mało prawdopodobne. Niemniej zarówno ona, jak i Schmid, oraz Kashkari przyznali wczoraj, że dalsze ruchy na stopach najpewniej będą umiarkowane. Dzisiaj rano najlepiej w zestawieniach pośród G-10 wypadają waluty Antypodów zyskując blisko 0,5 proc. wobec dolara, dalej mamy korony skandynawskie. W szerszym ujęciu uwagę zwraca też lepsze zachowanie się peso, oraz złotego, które ostatnio mocniej traciły w kontekście Trump-trade. Czy to jest sygnał, że uwaga rynków rzeczywiście zaczyna przesuwać się w stronę innych tematów? Zobaczymy. Najgorzej wypada jen, który minimalnie traci. Stabilne jest euro - para EUR/USD pozostaje ponad poziomem 1,08, oraz dołkiem z ubiegłego tygodnia przy 1,0810. W kalendarzu na wtorek nie mamy szczególnych publikacji makro. W regionie uwagę zwróci posiedzenie Banku Węgier (godz. 14:00), zwłaszcza, że nie oczekuje się cięcia stóp (utrzymanie głównej stopy na poziomie 6,50 proc.), a globalnie mamy wystąpienie szefa BOE (godz. 15:25), szefowej EBC (godz. 16:00), oraz głównego ekonomisty EBC, Lane'a (godz. 17:00), a także Patricka Harkera z Fed (godz. 16:00). Rynek daje obecnie 90 proc. szans na cięcie stóp przez EBC w grudniu o 25 punktów baz., oraz 96 proc. szans, że taki ruch wykona w listopadzie BOE. Rejon 1,08 na parze EUR/USD dalej się broni. Wczoraj testowany był dołek z minionego czwartku przy 1,0810 po tym, jak z Niemiec nadeszły niższe dane o inflacji PPI, a dolar był silniejszy na globalnych układach. Warto jednak zwrócić uwagę, że rynki nie biorą w ogóle pod uwagę scenariusza w którym EBC mógłby ciąć stopy mocniej, niż o 25 punktów baz. na posiedzenie. Tym samym na EUR/USD to dolar będzie dalej rozdawać karty, a nie euro. Niemniej dzisiaj po południu mamy ważne komentarze od oficjeli EBC (Lagarde, Lane), więc wątek euro i polityki monetarnej może jeszcze rezonować. Ogólnie jednak dzisiaj amerykańska waluta jest słabsza na szerokim rynku, a rynek zdaje się zerkać na kierunki dla nowego impulsu (ropa?). Technicznie para EUR/USD broni się wokół kluczowych 1,08. Ważne wsparcia to 1,0810 i dalej 1,0780 bazujące na dołku z sierpnia b.r. Uwagę zwracają budujące się dywergencje na wskaźnikach, co może zapowiadać możliwy zwrot na tym rynku w ciągu kolejnych dni.