Znany ekonomista ostrzega przed krachem. "Ceny akcji sa szalone"

Nassim Taleb, autor książki "Czarny łabędź. Jak nieprzewidywalne zdarzenia rządzą naszym życiem", słynnego traktatu o ryzyku związanym z nieprawdopodobnymi wydarzeniami, wyraził obawy dotyczące stanu rynku w wywiadzie dla Bloomberga. Powiedział, że środowisko przypomina wcześniejsze krachy i dodał, że koncentruje się na przygotowaniach do takiego wydarzenia. — Mamy do czynienia z narastającym ryzykiem — powiedział doradca Universa Investments Bloombergowi w piątek. — Powiedziałbym, że ... skupiłbym się bardziej na zabezpieczeniu się przed ewentualnym załamaniem rynku, ponieważ jesteśmy bardziej wrażliwi niż prawdopodobnie w jakimkolwiek momencie w ciągu ostatnich 20 lat, jeśli nie, to nawet 30 lat — dodał później. Taleb zwrócił uwagę na kilka zagrożeń, które pojawiają się na rynku pomimo hossy. — Ceny akcji wyglądają na "szalone" — powiedział, zauważając, że większość wzrostów indeksu S&P 500 koncentrowała się na niewielkiej puli spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją. Dodał jednak, że nie jest jasne, czy to właśnie te spółki mają największy potencjał wzrostu, wskazując na rotację przedsiębiorstw osiągających najlepsze wyniki podczas bańki internetowej. — Sztuczna inteligencja będzie najlepszą inwestycją. Ale może nie w tych firmach — powiedział. Taleb zauważył, że w międzyczasie gospodarka Stanów Zjednoczonych stała się "zagmatwana", a niektóre sektory mogą się przegrzewać. Gospodarki światowe są również bardziej zależne od siebie nawzajem, dzięki zwiększonej globalizacji od czasu pandemii. Oznacza to, że zagraniczne wstrząsy są bardziej podatne na rozprzestrzenianie się, co jest kolejnym czynnikiem komplikującym środowisko inwestycyjne. Taleb podkreślił, że Zachód utrzymuje również więcej długu, "niż jesteśmy w stanie udźwignąć", a stosunek długu do PKB w USA wyniósł 124 proc. pod koniec września. Jeśli wysoki poziom zadłużenia zostanie połączony z zewnętrznym szokiem, może to doprowadzić do "spirali śmierci". Tymczasem inwestorzy wychodzą z okresu zdominowanego przez niższe stopy procentowe. Wielu uczestników rynku jest przyzwyczajonych do odwracania się od bardziej "konserwatywnych" aktywów, a to nastawienie na ryzyko może postawić traderów w trudnej sytuacji. — Kryzysy zdarzają się wtedy, gdy najmniej się ich spodziewasz — powiedział Taleb. — I myślę, że mamy bardzo podobne środowisko do tego, które mieliśmy podczas poprzednich załamań, a rynek staje się zadufany. Ludzie są do tego przyzwyczajeni. Na początku mogą zachować pewne środki ostrożności, ale potem porzucają ostrożność na rzecz trendów... i właśnie wtedy podatność na zagrożenia osiągnie maksimum — ocenił. Taleb powiedział, że Universa Investments jest technicznie "ślepa na rynek", ponieważ firma stosuje strategię inwestycyjną, która lekceważy krótkoterminowe prognozy rynkowe. Taleb i inni prognostycy firmy wielokrotnie wydawali jednak negatywne prognozy dotyczące akcji i gospodarki w perspektywie krótkoterminowej. Mark Spitznagel, założyciel Universa, powiedział na początku tego roku, że przewidział, iż S&P 500 wejdzie w "rajd zdzierający twarz", po czym dojdzie do najgorszego krachu od 1929 r., częściowo z powodu niepewnych warunków panujących na rynku kredytowym. Tłumaczenie: Mateusz Albin