Kiedy obnizka stop procentowych Nowa prognoza PKO BP wskazano na "wyrazna potrzebe"

Analitycy tłumaczą w opublikowanym w poniedziałek "Kwartalniku Ekonomicznym", że polityka pieniężna w Polsce wciąż pozostaje wyraźnie restrykcyjna na tle historycznym, a po okresie niskiej, oscylującej w pobliżu celu, w pierwszej połowie 2024 roku, latem odnotowano jej wyraźny wzrost na skutek częściowego odmrożenia cen energii. Zdaniem ekspertów PKO BP, do końca roku (2024) (licząc rok do roku), a "inflacyjny szczyt" szykuje się w I kwartale przyszłego roku (2025). "Deklaracje ze strony przedstawicieli rządu pozwalają zakładać, że zostanie przedłużone na 2025 roku, w związku z czym w najwyższym punkcie inflacja wyniesie ok. 5,5 proc., o blisko 1 punkt procentowy mniej niż w scenariuszu alternatywnym bez mrożenia cen energii" - prognozują analitycy w Kwartalniku Ekonomicznym PKO BP. Na perspektywy inflacyjne korzystnie wpływa spodziewane (mniejszy impet wzrostu płacy minimalnej i powściągliwa skala ). Jednak ryzyko dla procesów dezinflacyjnych może - zdaniem ekspertów - stanowić polityka fiskalna polskiego rządu. Przypomnijmy - przyszłoroczny budżet obarczony jest rekordowo wysokim deficytem. "Sektor fiskalny zmaga się z silnym wzrostem wydatków przy relatywnie słabych dochodach" - sygnalizują w "Kwartalniku Ekonomicznym" eksperci PKO BP. Taka diagnoza odnosi się do sytuacji państwowej kasy w tym roku. Projekt przyszłorocznego budżetu także wzbudza dyskusje. Eksperci PKO BP komentują, że Deficyt budżetowy w 2025 wzrośnie do 289 mld PLN (7,3 proc. PKB) wobec 184 mld PLN (5,0 proc. PKB) planowanych na 2024. Analitycy banku PKO BP podkreślają, że w ich bazowym scenariuszu początek nastąpi w lipcu przyszłego roku. Nie brakuje jednak spekulacji o szybszym złagodzeniu polityki pieniężnej przez RPP. Wystarczającą przesłanką do wznowienia redukcji stóp ma już być samo wejście inflacji w trend spadkowy, co sugeruje, że pierwszy krok nastąpi między marcem a lipcem 2025" - czytamy w "Kwartalniku Ekonomicznym" banku. Eksperci zwrócili uwagę, że na razie jedynym motorem wzrostu jest konsumpcja, ale wkrótce dołączy ożywienie inwestycji, ze szczytem w 2025 roku. "Najsłabszym ogniwem pozostanie eksport. Jeśli pominiemy odbicie konsumpcji wynikające z gwałtownej dezinflacji, to " - dodali. Przypomnijmy: główna stopa NBP (tzw. stopa referencyjna), wynosi 5,75 proc. Ostatni raz Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na obniżkę stóp procentowych w październiku 2023 r. Wówczas stopy procentowe zostały obniżone o 0,25 pkt. proc.