Cel inflacyjny zosta osiagniety. EBC dalej tnie stopy procentowe

Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami inwestorów i analitykówEuropejski Bank Centralny zdecydował się na trzecią w tym cyklu redukcję stópprocentowych. Na taką decyzję pozwolił spadek inflacji HICP, która po trzech latach wreszcie znalazła się w 2-procentowym celu. fot. Sergio Delle Vedove / / Shutterstock - Rada Prezesów postanowiła dziś obniżyć trzy podstawowestopy procentowe EBC o 25 punktów bazowych. W szczególnościdecyzja o obniżeniu stopy depozytu w banku centralnym, która służyRadzie Prezesów do sterowania nastawieniem polityki pieniężnej, wynikaz aktualnej oceny perspektyw inflacji, dynamiki inflacji bazoweji siły transmisji polityki pieniężnej – głosi październikowy komunikatEuropejskiego Banku Centralnego. Stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących zostanie zatem obniżona z 3,65 proc. do 3,40proc . Stopa kredytu w banku centralnym wynosić będzie 3,65 proc., a stopa depozytu spadnie z 3,50 proc. do 3,25 proc . - Napływające informacje dotyczące inflacji wskazują, żeproces dezinflacji wyraźnie postępuje. Na perspektywy inflacji mają też wpływostatnie wskaźniki aktywności gospodarczej, które okazały się słabsze odspodziewanych. Tymczasem warunki finansowania są wciąż restrykcyjne – tak uzasadnionopaździernikową decyzję o obniżce stóp procentowych w EBC. Trzecia obniżka w cyklu Jest to już trzecia obniżka stóp procentowych w EuropejskimBanku Centralnym w ramach tegorocznego poluzowania polityki pieniężnej. Wewrześniu EBC obniżył stopę depozytową także o 25 pb ., jednocześnieredukując stopę referencyjną aż o 60 pb. w ramach zapowiedzianego jeszcze wmarcu „zawężenia” korytarza stóp procentowych. Z kolei na lipcowym posiedzeniu Rady Prezesów pozostawionostopy procentowe na niezmienionym poziomie . Za to wczerwcu zapadła decyzja o pierwszej od 2019 roku obniżce stóp procentowych w strefie euro. Wcześniej przez dziewięć miesięcy stopy w EBC utrzymywanebyły na najwyższych poziomach od 2001 roku. Luzowanie polityki monetarnej w EBC rozpoczęło się na długo,zanim inflacja w strefie euro spadła do pożądanego przez bank centralnypoziomu. Jeszczew sierpniu inflacja HICP w eurolandzie wynosiła 2,2% . Dopiero wrześniowyodczyt HICP uplasował się poniżej 2% i był to pierwszy taki przypadek od 38miesięcy. Zatem raptem od miesiąca EBC realizuje swój statutowy cel po tym,jak przez poprzednie 3,5 roku inflacja cenowa w strefie euro przewyższaładopuszczalne 2%. Problemem pozostaje ciągle nieakceptowalnie szybki wzrostcen usług, które we wrześniu były o 4,1% droższe niż rok temu – wynika z danychEurostatu. W rezultacie inflacja bazowa HICP wyniosła we wrześniu 2,7% względem2,8% w sierpniu i 2,9% w poprzednich trzech miesiącach. Na tym odcinku od kilkumiesięcy nie widać istotnej dezinflacji (2,8% w czerwcu, 2,9% w maju i 2,8% wkwietniu) i jest to problem dla unijnych władz monetarnych. - Oczekuje się, że inflacja w najbliższych miesiącach wzrośnie, po czym w przyszłym roku obniży się do docelowego poziomu . Inflacja wewnętrzna pozostaje wysoka, w warunkach nadal przyspieszonego wzrostu płac. Jednocześnie presja związana z kosztami pracy ma dalej stopniowo słabnąć, a jej oddziaływanie na inflację będzie częściowo amortyzowane przez zyski. – zaznaczyły władze monetarne strefy euro. - Rada Prezesów jest zdeterminowana w dążeniu do tego, by inflacja szybko powróciła do średniookresowego docelowego poziomu 2%. Podstawowe stopy procentowe pozostaną wystarczająco restrykcyjne tak długo, jak będzie to konieczne do osiągnięcia tego celu - dodano. QT pozostaje bez zmian Równolegle EBC prowadzi politykę „ilościowego zacieśniania”(QT) warunków monetarnych. W ramach QT portfel programu APP jestzmniejszany w określonym i przewidywalnym tempie, ponieważ Eurosystemnie reinwestuje już spłat kapitału z tytułu zapadających papierówwartościowych. Od lipca 2023 Rada Prezesów zaprzestała reinwestycjiw ramach programu APP. - Eurosystem nie reinwestuje już wszystkich spłat kapitałuz tytułu zapadających papierów wartościowych nabytych w ramachprogramu PEPP i zmniejsza portfel PEPP średnioo 7,5 mld euro miesięcznie. Rada Prezesów zamierza zaprzestaćreinwestycji w ramach programu PEPP z końcem 2024. Decyzja o redukcjiportfela PEPP zapadła w grudniu. - Przy reinwestowaniu spłat kapitału z tytułuzapadających papierów wartościowych z portfela PEPP Rada Prezesów będzienadal stosować elastyczne podejście, by przeciwdziałać związanymz pandemią zagrożeniom dla mechanizmu transmisji polityki pieniężnej – dodano. Następne – i ostatnie w 2024 roku - posiedzenie Rady Prezesów EBC zaplanowanejest dopiero na 12 grudnia. Wcześniej jednak (13 listopada) odbędzie się niedecyzyjnespotkanie Rady we Frankfurcie oraz posiedzenie hybrydowe (zdalne i stacjonarne)zaplanowane na 28 listopada. Źródło: