Santander Bank Polska saba dynamika konsumpcji prywatnej gownym zrodem spowolnienia w III kw.

Główny Urząd Statystyczny poinformował w czwartek w tzw. szacunku flash, że PKB Polski w III kw. 2024 r. wzrósł o 2,7 proc. rdr wobec 3,2 proc. w II kw. W ujęciu kwartał do kwartału PKB w III kw. spadł o 0,2 proc., po wzroście o 1,2 proc. kdk kwartał wcześniej. Pełne dane o PKB w III kw. GUS poda 28 listopada. „Wstępna publikacja nie ujawnia struktury PKB (tę poznamy dopiero za dwa tygodnie), ale naszym zdaniem głównym źródłem spowolnienia była słabsza dynamika konsumpcji prywatnej (blisko 2,5 proc. r/r wobec 4,6 proc. r/r w II kw.), przy możliwym również lekkim spowolnieniu inwestycji (blisko 3 proc. r/r lub nieco poniżej)” – napisał główny ekonomista Santander Bank Polska Piotr Bielski w komentarzu do danych GUS. Ocenił on, że „skala rozczarowania” wynikiem III kwartału „nie jest duża”. Dodał, że w II kw. polska gospodarka była jedyną w regionie, której udało się uniknąć spowolnienia. „(...)już wyniki III kwartału wyłamują się z tego wzorca. W regionie CEE jeszcze tylko Węgry zanotowały spadek odsezonowanego PKB w III kwartale (w dużo większej skali). Dane nie są na tyle dobre, aby być spokojnym co do kondycji krajowej gospodarki, ale też nie wystarczająco złe, aby uznać, że scenariusz gospodarczy dramatycznie się pogorszył” – napisał ekonomista SBP. Zdaniem Bielskiego, kluczowe w tej chwili jest, czy odczyt PKB za III kwartał zwiastuje bardziej trwałe osłabienie wzrostu gospodarczego w Polsce, czy też jest to przejściowe zaburzenie trendu wzrostowego. "Nadal skłaniamy się ku tej drugiej hipotezie, ale na jej potwierdzenie będziemy potrzebowali więcej danych – będziemy więc uważnie obserwować statystyki o wysokiej częstotliwości dot. aktywności ekonomicznej w IV kwartale, które w naszej ocenie powinny wskazać na poprawę dynamiki PKB w końcówce roku. Jeśli tak będzie i wzrost PKB w kolejnych kwartałach powróci lekko powyżej 3 proc. r/r, wówczas w naszej ocenie bank centralny nie będzie miał wystarczająco dużo argumentów, aby rozpocząć łagodzenie polityki pieniężnej wcześniej niż w II kwartale 2025" – ocenił Piotr Bielski.