Kogo ominea kredytowa terapia szokowa Tu podwyzki stop procentowych nie zrobiy wrazenia na posiadaczach hipotek

Kredytobiorcy mieszkaniowi z wielu krajów mocnoodczuli podwyżki stóp procentowych. Są jednak państwa, gdzie raty kredytoweprawie nie drgnęły. fot. Roman Samborskyi / / Shutterstock W niektórych krajach zaczyna się już kredytowaodwilż. Średnie oprocentowanie nowych hipotek ze strefy euro wsierpniu br. znów spadło (do 3,69%). W grudniu minionego roku ta średniaoscylowała na poziomie ok. 4,0%. Sierpniowy wynik z Polski wyniósł natomiast7,83%. Wiele osób bardziej interesuje jednak oprocentowanie wcześniejzaciągniętych kredytów mieszkaniowych , które w przypadku naszego kraju też jestbardzo wysokie (7,22% w sierpniu br.). Eksperci portalu RynekPierwotny.plsprawdzają, w których państwach posiadaczy spłacanych hipotek ominęłakredytowa terapia szokowa. Na liście wyjątków nie tylko Stany Zjednoczone Ekonomiści z Federal Reserve Bank of Dallasniedawno zwrócili uwagę na spore zróżnicowanie między posunięciami władzmonetarnych i oprocentowaniem spłacanych kredytów mieszkaniowych z niektórychkrajów. Poniższy wykres porównuje zmiany średniego oprocentowania spłacanych hipotekna tle podwyżek głównych stóp procentowych z 10 krajów. Na wykresie możemy zauważyć, że w czasie cyklupodwyżek stóp procentowych bardzo ciekawie zachowywało się średnieoprocentowanie spłacanych kredytów mieszkaniowych ze Stanów Zjednoczonych,Francji oraz Niemiec. Posiadacze zaciągniętych wcześniej kredytów hipotecznych ztych trzech krajów praktycznie nie odczuli wzrostu oprocentowania i rat - wprzeciwieństwie np. do Finów, Australijczyków i Szwedów. Oprocentowania nie trzeba "mrozić" aż na 30 lat Powód opisywanej wyżej różnicy jest dośćprozaiczny. Mianowicie w tych krajach, które cechują się wysokim udziałemkredytów mieszkaniowych z oprocentowaniem ustalonym na dłuższy okres, skutkipodwyżek stóp procentowych były słabo odczuwalne dla zdecydowanej większościkredytobiorców. Bardzo specyficznym przypadkiem są Stany Zjednoczone, gdzie jużod dość dawna najbardziej popularnym wyborem jest kredyt mieszkaniowy ze stałąstawką na 30 lat. Z kolei u naszych zachodnich sąsiadów w minionejdekadzie bardzo popularne były kredyty mieszkaniowe z oprocentowaniem ustalonymna kilka lat. Udział kredytów zmiennoprocentowych w sprzedaży niemieckichbanków od 2010 r. do 2020 r. nie przekraczał 20% i stopniowo spadał przezkolejne lata. Jak widać, taki wariant okazał się wystarczający, jeśli chodzi oochronę konsumentów przed ratalnym szokiem. Przez 2 lata średnie oprocentowaniespłacanych przez Niemców kredytów mieszkaniowych wzrosło z 1,70% (sierpień 2022r.) do 2,03% (sierpień 2024 r.). W przypadku nowych umów zmiany były spore Warto oczywiście pamiętać, że oferta nowychkredytów mieszkaniowych w takich krajach jak USA, Francja i Niemcy zareagowałamocno na wzrosty stóp procentowych. Sierpniowe średnie oprocentowanie nowychkredytów mieszkaniowych (3,83%) było za zachodnią granicą wyraźnie większe niż2 lata wcześniej (2,84%), choć z polskiej perspektywy obie te stawki wydają sięniskie. Podobna sytuacja dotyczy wzrostu średniego oprocentowania nowych hipotek z Francji (sierpień 2022 r. - 1,58%, sierpień 2024 r. - 3,37%). Specyficzna okazuje się sytuacja z USA, gdziezmiana średniego oprocentowania nowych umów była największa (styczeń 2022 r. - 3,45%,sierpień 2024 r. - 6,50%), a popularność kredytów ze stałą stawką na 30 lat (mimomożliwości refinansowania) zniechęciła wiele osób do zaciągania nowychzobowiązań hipotecznych. Warto jednak pamiętać, że Stany Zjednoczone są jedynymkrajem OECD, w którym kredyty ze stałym oprocentowaniem na 30 lat to podstawowyprodukt hipoteczny. Czy ucierpiała skuteczność polityki monetarnej? Eksperci portalu RynekPierwotny.pl w ramachpodsumowania zwracają uwagę na jeszcze jeden ciekawy aspekt. Otóż wprzeszłości popularność kredytów mieszkaniowych z oprocentowaniem „zamrożonym”na dłuższy okres budziła obawy o ograniczenie skuteczności polityki monetarnej.Argumentem były między innymi następujące badania i artykuły naukowe: F. S. Mishkin (2007), “Housing and the monetary transmissionmechanism”, NBER, Working Paper 13518 A. Kermani, R. Ramcharan i M. Di Maggio (2014), “Did low interestrates boost householdsʼ consumption?”, Cepr.org M. Di Maggio, A. Kermani, B. J. Keys, T. Piskorski, R. Ramcharan, A.Seru i V. Yao (2017), “Interest rate pass-through: Mortgage rates, householdconsumption, and voluntary deleveraging”, American Economic Review 107: 3550–88 Jednak pojawiają się też inne punkty widzenia.Przykładem może być ubiegłoroczny artykuł „Monetary policy transmission withadjustable and fixed rate mortgages: The role of credit supply” (F. Altunok,Y. Arslan i S. Ongena, Cepr.org). Zwraca on uwagę na fakt, że amerykańskiebanki z większym udziałem kredytów zmiennoprocentowych w czasie restrykcyjnejpolityki monetarnej pozostają bardziej aktywne kredytowo i zyskowne, cozmniejsza efekty podwyżek stóp procentowych. Źródło: