Juz wiemy dokad zmierza Fed. "Kierunek podrozy jest jasny"

- - powiedział Jerome Powell w piątkowym wystąpieniu w Jackson Hole, otwierającym sympozjum naukowe Fed w Kansas City na temat polityki pieniężnej. - Kierunek podróży jest jasny, a , zmieniających się perspektyw i bilansu ryzyk - dodał. - Po przerwie na początku tego roku, postęp w kierunku naszego celu 2 proc. został wznowiony. - stwierdził prezes Fed. Jednak znacząca cześć stawia nawet na obniżkę o 50 pb. Narzędzie CME Group FedWatch wyceniało dzień przed przemówieniem prezesa Fed prawdopodobieństwo wrześniowej obniżki o 25 pb na 74 proc., a o 50 pb - na 26 proc. Godzinę po przemówieniu prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 pb wynosiło 67,5 proc, a o 50 pb - 32,5 proc. - Przy odpowiednim złagodzeniu restrykcyjnej polityki, - powiedział Jerome Powell w przemówieniu. Kolejne miesięczne dane o inflacji przekonują o jej powolnym lecz systematycznym spadku. Inflacja bazowa w skali roku również obniżała się czwarty miesiąc z rzędu do 3,2 proc. z 3,3 proc. w czerwcu. Lipiec przyniósł najniższy odczyt wskaźnika od kwietnia 2021 roku. Po lipcowym posiedzeniu FOMC, na którym nie zapadła decyzja o zmianie stóp, Powiedział wtedy, że o ile przez okres wysokiej inflacji Fed skupiał się głównie na zawróceniu jej do celu, obecnie nadszedł czas na zrównoważenie. Nieco ponad tydzień później raport dotyczący zatrudnienia w lipcu przyniósł słabe dane i okazało się, że stopa bezrobocia podskoczyła do 4,3 proc. z 4,1 proc. w czerwcu. - Nie dążymy do dalszego ochłodzenia warunków na rynku pracy ani nie witamy go z zadowoleniem - powiedział Jerome Powell. Dodajmy na marginesie, że 12 sierpnia na rynkach wybuchła panika. Słowo "recesja" odmieniane było przez wszystkie przypadki, co świadczy o bardzo silnej, utrzymującej się od początku podwyżek stóp w marcu 2022 roku presji rynków na Fed by prowadził łagodniejszą politykę monetarną. Większość tego wzrostu (0,6 punktu proc.) nastąpiła w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Jerome Powell powiedział, że " , która dała znać o sobie po pandemii, wzrost płac spowolnił, a ryzyko jest bardziej przechylone w stronę ochłodzenia gospodarki". Wzrost stopy bezrobocia nastąpił jednak za sprawą większej podaży pracowników, a nie wskutek zwolnień już zatrudnionych, co nie jest sygnałem kryzysu gospodarczego, choć taką tezę stawiało wielu obserwatorów. - Ogólnie rzecz biorąc, , w roku, w którym inflacja spadła poniżej 2 proc. - powiedział prezes Fed. - Obecny poziom naszej stopy procentowej daje nam wystarczająco dużo miejsca na reakcję na wszelkie ryzyka, z którymi możemy się zmierzyć, w tym ryzyko niepożądanego dalszego osłabienia warunków na rynku pracy - dodał. Przypomnijmy, że Prezes Fed przedstawił w Jackson Hole zarys historii walki z inflacją po pandemii oraz analizy czynników wpływających na inflację w ciągu ostatnich kilku lat. Po pandemii inflacja uznawana była za "przejściową", spowodowaną szokiem gospodarczym wynikającym z zamknięcia gospodarek. - Okazało się to kłamstwem - powiedział Jerome Powell. Wprawdzie inflacja cen towarów faktycznie zwolniła, gdy ustąpiły zakłócenia w łańcuchach dostaw, jednak wzrost cen okazał się bardziej trwały, niż przewidywał to Fed. Mimo to, - Powszechnym oczekiwaniem było, że warunki podaży poprawią się w miarę szybko, że szybkie ożywienie popytu potoczy się swoimi torami, a popyt powróci z towarów do usług, obniżając inflację - powiedział prezes Fed. Sytuacja rozwinęła się jednak niezgodnie z tymi oczekiwaniami. Inflacja rozszerzyła się na usługi, rynek pracy się rozgrzał, pojawiły się nowe wstrząsy, jak inwazja Rosji na Ukrainę, co spowodowało szok na rynku cen energii. Nadmiarowe oszczędności z wypłat zasiłków z czasów pandemii utrzymywały wydatki konsumentów na wysokim poziomie. Skonstatowawszy to Nastąpił po długim okresie inflacji będącej poniżej celu. Przypomnijmy, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych osiągnął 9 proc. w czerwcu 2022 roku. - Inflacja jest teraz znacznie bliższa naszemu celowi, ceny wzrosły o 2,5 proc. w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy - powiedział. Prezes Fed powiedział, że Lipcowe badanie oczekiwań konsumentów przeprowadzone przez Fed w Nowym Jorku pokazało, że przewidują oni inflację na poziomie 2,3 proc. rocznie w ciągu najbliższych trzech lat. Jest to najniższy wynik w historii badania, czyli od 2013 roku. Szczyt oczekiwań inflacyjnych w ostatnim cyklu osiągnął 4,2 proc. w październiku 2021 roku. - Ważnym wnioskiem z ostatnich doświadczeń jest to, że zakotwiczone oczekiwania inflacyjne, wzmocnione przez energiczne działania banku centralnego, mogą ułatwiać dezinflację - powiedział Jerome Powell. Prezes Fed dodał, że i równowaga między podażą a popytem na towary, usługi i pracę została przywrócona. Przed wrześniowym posiedzeniem FOMC znane będą dane o głównym wskaźniku inflacji i inflacji bazowej za sierpień (11 września), a także o PCE i PCE bazowym za lipiec (30 sierpnia). . Na to posiedzenie sporządzą także kolejną projekcję, która obniżkę stóp może uzasadnić, a może nawet zapowiedzieć kolejne.