Inflacja w USA okazaa sie wyzsza od oczekiwan. Fed zwolni tempo obnizek stop procentowych

Pomimo silnego spadku cen paliw inflacja CPI w StanachZjednoczonych we wrześniu przekroczyła oczekiwania większości prognostów. Nieoczekiwaniewzrosła za to inflacja bazowa. Może to zmusić Rezerwę Federalną do spowolnieniatempa obniżek stóp procentowych. fot. Sawyer Sutton / / Pexels We wrześniu 2024 roku inflacja CPI w USA obniżyła się tylko2,4% - poinformowało rządowe Biuro Statystyki Pracy (BLS). Był to najniższyodczyt od lutego 2021 roku, ale wciąż jeszcze przewyższający 2-procentocy celRezerwy Federalnej. Przede wszystkim był to jednak odczyt wyraźnie przewyższającyoczekiwania większości ekonomistów. Rynkowy konsensu wynosił bowiem 2,2% wobec2,5% odnotowanych w sierpniu. Natomiast model prognostyczny Fedu z Clevelandkazał spodziewać się wyniku na poziomie 2,25% rdr. Zatem różnica względem rynkowego konsensusu jest dośćistotna. Nie zmienia to też faktu, że 2-procentowy cel Rezerwy Federalnej jestprzekraczany już od 43 miesięcy. Na plus można jednak zaliczyć fakt, że potrwającej przez blisko rok stabilizacji w przedziale 3-4% amerykańska inflacjaCPI od kilku miesięcy wyraźnie się obniża i znalazła się już bardzo blisko pożądanegoprzez władze poziomu. Zobacz także Postaw pierwsze kroki ku bezpiecznym inwestycjom — przeczytaj nasz poradnik o Obligacjach Skarbowych! Przez pierwsze trzy miesiące 2024 rokuinflacja CPI w Stanach Zjednoczonych negatywnie zaskakiwała ekonomistów izamiast maleć, rosła. Dopiero kwiecieńprzyniósł minimalne spowolnienie amerykańskiej CPI , a trend dezinflacyjny utrzymałsię także maju . Także odczyt za czerwiec ucieszył rynki finansowe, choć pozytywna(tj. in minus) różnica z rynkowym konsensusem była minimalna . Również lipcowyCPI zaskoczył pozytywnie, spadając poniżej 3%. Rynek ucieszył się także zwyniku sierpniowego, któryokazał się minimalnie niższy od większości prognoz . Natomiast względem sierpnia indeks cen dóbr konsumpcyjnych wzrósło 0,2% po wzroście o 0,2% mdm odnotowanym w sierpniu oraz w lipcu. W ujęciumiesięcznym ekonomiści spodziewali się wzrostu CPI tylko o 0,1% mdm. Mimowszystko średni miesięczny przyrost amerykańskiej CPI za poprzednie 6 miesięcy obniżyłsię do 0,13%. Przy utrzymaniu takiego rezultatu przez następne 12 miesięcyroczna inflacja CPI w USA spadłaby za rok do 1,61%. A więc nawet poniżej2-procentowego celu Rezerwy Federalnej. Taniejące paliwa zbiły presję inflacyjną Wrześniowy spadek inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych niebyłby możliwy bez wyraźnego spadku cen paliw, które w Ameryce były najniższe odblisko trzech lat. Według danych BLS benzyna była średnio o 15,3% tańsza niżprzed rokiem, zaś olej napędowy potaniał o 22,4%. Uwagę zwraca także deflacja cenowa w przypadku dóbrprzemysłowych. Według obliczeń BLS towary inne niż żywność i energia potaniałyo 1,0% rdr. Ceny nowych samochodów spadły o 1,3% rdr, a używane autaprzeceniono o 5,1% rdr. Bazowa siła amerykańskiej inflacji Wciąż jednak zbyt szybki był wzrost cen usług. Usługi zpominięciem dostaw energii były o 0,4% droższe niż przed miesiącem i o 4,7%droższe niż przed rokiem. Nadal bardzo szybko drożały zwłaszcza usługitransportowe (8,5%) napędzane przez podwyżki ubezpieczeń komunikacyjnych. Towłaśnie presja cenowa w sektorze usługowym jest obecnie główną siłą napędzającąinflację CPI w największej gospodarce świata. Ponadto przyglądając się strukturze dynamiki cen w ramachposzczególnych kategorii dóbr, w oczy rzuca się wciąż wysoki wzrost kosztówzaspokojenia potrzeb mieszkaniowych (ang. shelter). We wrześniu były one o 0,2%wyższe niż w sierpniu oraz o 4,9% wyższe niż przed rokiem. Nawet biorąc poduwagę charakter tego wskaźnika (który jest mocno opóźniony względem realnychdanych z gospodarki), to jego miesięczny przyrost pozostaje niepokojąco wysoki. Bankier.pl na podstawie danych BLS Tak samo jak tzw. inflacja bazowa – czyli wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnychz wyłączeniem żywności, paliw i energii. Bazowa CPI wyniosła we wrześniu 3,3%rdr względem 3,2% odnotowanych sierpniu.W ujęciu miesięcznym wskaźnik ten podniósł się o 0,3% po wzroście o 0,3% mdm wsierpniu. Wyniki te w obu przypadkachbyły o 0,1 pkt. proc. wyższe od rynkowego konsensusu. Spodziewając się dalszego spadku inflacji w najbliższych miesiącach, we wrześniu Rezerwa Federalna zdecydowała się na gwałtowne poluzowanie politykipieniężnej. Stopafunduszy federalnych została obniżona o 50 pb., a członkowie FOMCzasygnalizowali kolejne cięcia zarówno w tym jak i w przyszłym roku. Wartozwrócić uwagę na fakt, żeFed ostro tnie stopy przy wciąż podwyższonej inflacji konsumenckiej ,stosunkowo mocnym rynku pracy i w otoczeniu solidnego wzrostu PKB. Źródło: