Wielka przecena polskiego giganta na giedzie. Inwestorzy liczyli na wiecej

Tym razem powodem nie jest transakcja ABB, czyli sprzedaż dużego pakietu akcji w ramach przyśpieszonej budowy księgi popytu przez kluczowych inwestorów, tak jak działo się to kilka razy w ostatnich latach. Prawdopodobnie inwestorom nie spodobały się wyniki spółki, opublikowane przed dzisiejszą sesją, albo komentarze dotyczące tego, jakich rezultatów zarząd oczekuje w kolejnych okresach rozliczeniowych. Allegro podało, że w II kwartale 2024 r. skorygowana EBITDA wzrosła o 31,5 proc. rok do roku do 763,1 mln zł. Przychody grupy wzrosły w tym okresie o 12,5 proc. do prawie 2,7 mld zł, czyli nieznacznie mniej od konsensusu. Grupa Allegro zanotowała w II kwartale 2024 roku 347,1 mln zł skonsolidowanego zysku netto, co oznacza przebicie prognoz i spory wzrost. Konsensus zakładał bowiem 318,7 mln zł zysku netto, a rok wcześniej zysk netto grupy sięgnął 119 mln zł. Liczba aktywnych kupujących w całym regionie przekroczyła 20 mln, z czego ponad 5 mln na platformach poza Polską. W komunikacie prasowym dodano, że grupa w III kwartale 2024 r. oczekuje wzrostu wartości sprzedanych towarów brutto (GMV) o 9-10 proc. rok do roku, przychodów o 8-10 proc., skorygowanej EBITDA o 5-8 proc. r/r i 175-195 mln zł wydatków inwestycyjnych (CAPEX). przy wzroście przychodów o 16-18 proc. i skorygowanego zysku EBITDA o 11-13 proc. r/r. Dla porównania w II kwartale GMV w Polsce przekroczyła 15 mld zł, a wzrost wskaźnika przyspieszył do 11,6 proc. r/r, czyli tempa ponad dwa razy szybszego niż dynamika krajowej sprzedaży detalicznej. Przychody z działalności w Polsce wzrosły do 23,8 proc. r/r, osiągając poziom 2,3 mld zł w drugim kwartale przy 30 proc. tempie wzrostu przychodów z działalności reklamowej. "Szybszy w ujęciu kwartalnym wzrost przychodów i nieustanna kontrola kosztów przełożyły się na wzrost skorygowanego zysku EBITDA z działalności w Polsce o prawie 35 proc. r/r - trzy razy szybciej niż GMV - do ponad 908 mln zł w drugim kwartale" - napisano w komunikacie. Marża skorygowanego zysku EBITDA wyniosła 6,03 proc. GMV w drugim kwartale, przekraczając średnioterminowe oczekiwania Allegro. Liczba aktywnych kupujących na Allegro w Polsce osiągnęła poziom 14,9 mln na koniec czerwca, a średnia wartość GMV na aktywnego kupującego/kupującą wzrosła o 5,6 proc. r/r do 3 870 zł rocznie. Przewidywana wartość GMV działalności międzynarodowej ma spaść w tym czasie o 3-6 proc.r/r, a przychody będą o 26-28 proc. niższe r/r z powodu obniżającej się sprzedaży w segmencie MALL. Skorygowana strata EBITDA z działalności za granicą ma natomiast wynieść 150-160 mln zł. Wydatki inwestycyjne szacowane są na 140-150 mln zł w Polsce i 35-45 mln zł poza krajem. W Czechach i na Słowacji jest łącznie ponad 2,5 mln aktywnych kupujących. "Nowe platformy poszerzyły pulę potencjalnych klientek i klientów o łącznie około 16 mln. Uruchomienie kolejnych platform ma docelowo dodać kolejnych 15 mln, zaczynając od Allegro.hu na Węgrzech jeszcze w tym roku" - napisano w raporcie.