Trudne kwartay przed spoka z GPW. Rekomendacja spada do "sprzedaj"

"Po raz kolejny obniżyliśmy naszą wycenę ML System, tym razem o 46 proc. po obniżeniu naszych szacunków EBITDA na lata 2024-2025 odpowiednio o 42,4 i 40,1 proc., aby odzwierciedlić większy niż oczekiwano wpływ spowolnienia makroekonomicznego. Spółka odeszła także od wcześniejszych prognoz sprzedaży na poziomie 400 mln zł. ML System generuje ujemne marże operacyjne w klasycznym segmencie fotowoltaiki, co obniża ogólną rentowność" - napisano w raporcie. Wskazano, że to efekt zwiększonej konkurencji ze strony Chin, która zabija marże w całej Europie. W raporcie wskazano również, że ML System zasygnalizowała, że liczba kontraktów rośnie, a firma czasami musiała odrzucać projekty ze względu na niewystarczające możliwości w zakresie dostaw krótkoterminowych. "Uważamy, że jest to efekt niezakończonego jeszcze remontu zakładu produkcyjnego, który nie wydaje się jeszcze gotowy do pracy z pełną wydajnością. Może to sparaliżować wysiłki firmy w celu zdobycia kolejnych kontraktów. Z drugiej strony rozumiemy, że wdrożenie linii do produkcji Active Glass prawdopodobnie zostanie przesunięte na jakiś moment w 2025 r.; a to zanim wspomnimy o możliwościach produkcji dachówek i fasad, które również prawdopodobnie zostaną przesunięte w czasie. Nadal wierzymy, że dyrektywa EPBD w dłuższej perspektywie zmieni zasady gry na rynku, choć kilka kolejnych kwartałów będzie prawdopodobnie trudnych" - dodano. Przez ostatni rok kurs spółki spadł o 40 proc. ML System specjalizuje się w projektowaniu i wdrażaniu zintegrowanych systemów opartych na technologiach ogniw fotowoltaicznych, w tym zintegrowanych z budynkami (BIPV), służących do pozyskiwania energii elektrycznej z promieni słonecznych. Oferta obejmuje produkcję szkła powłokowego, produktów nowej ery kwantowej oraz prowadzenie prac badawczo-rozwojowych.