Polska gospodarczym prymusem w naszym regionie. Ale sa tez zastrzezenia

Zakładają, że kluczowym czynnikiem napędzającym wzrost PKB we wszystkich czterech krajach będzie popyt wewnętrzny, szczególnie konsumpcja gospodarstw domowych napędzana wzrostem realnych dochodów dzięki spadającej inflacji i silnemu wzrostowi płac. Wspólnym wyzwaniem dla będzie słabość popytu zagranicznego, bo spodziewane jest tylko umiarkowane ożywienie wzrostu gospodarczego w strefie euro, co będzie ograniczało wkład eksportu do wzrostu PKB. Inwestycje, które kształtowały się na obniżonym poziomie w 2024 r., mają znacząco wzrosnąć w 2025 r., zarówno w sektorze prywatnym, jak i publicznym. Będą wspierane przez absorbcję funduszy unijnych w ramach perspektywy finansowej 2021-2027 i realizację projektów infrastrukturalnych w ramach KPO. Popyt zewnętrzny może się poprawiać dopiero z umiarkowanym ożywienie w strefie euro z Niemcami na czele. Dodatkowym wsparciem dla wzrostu gospodarczego w 2025 r. będą obniżki stóp procentowych we wszystkich gospodarkach. Eksperci Credit Agricole prognozują, że dynamika PKB rok do roku zwiększy się , na , w . i w . W każdym z czterech krajów inflacja spada po ostrych wzrostach z lat 2022-2023. "Spodziewamy się, że w każdej z tych gospodarek inflacja pozostanie relatywna stabilna, choć istnieje ryzyko krótkotrwałych skoków" — napisano. Bazowa, która obecnie pozostaje nieco podwyższona z powodu presji cenowej w usługach, zacznie stopniowo maleć na przełomie 2024 r. i 2025 r. wraz ze spowolnieniem wzrostu płac i poprawą produktywności. Czynnikiem ryzyka w górę dla scenariusza inflacyjnego pozostaje dynamiczny wzrost płac w Czechach. Inflacja nad Wełtawą ma być według prognoz niższa niż w innych państwach regionu. W takich warunkach ekonomiści zakładają, że tamtejszy bank centralny będzie kontynuować ostrożne łagodzenie polityki pieniężnej, ale realne stopy procentowe pozostaną dodatnie, co będzie ograniczać presję inflacyjną i nadmierną aktywność na rynku kredytowym. Zakładają, że dwutygodniowa stopa repo zostanie obniżona do 4,00 proc. na koniec 2024 r. i 3,00 proc. na koniec 2025 r. ale nadal widoczna jest presja inflacyjna wynikająca z rosnących cen usług. Inflacja bazowa ponownie osiągnęła poziom bliski 5 proc. Eksperci Credit Agricole przewidują, że inflacja ogółem zakończy ten rok nieco powyżej 4 proc. W 2025 r. zakładają nasilenie tendencji dezinflacyjnych, co pozwoli Węgrom zbliżyć się do celu inflacyjnego MNB (wynosi 3 proc.). Średniorocznie inflacja wyniesie u Madziarów 3,7 proc. w 2024 r. i 3,5 proc. w 2025 r. — wynika z prognozy. Podczas wrześniowego posiedzenia bank centralny obniżył stopę bazową o 0,25 pkt proc., do 6,50 proc., co stanowiło kolejny ostrożny krok w kierunku dalszego łagodzenia polityki. Eksperci uważają, że MNB obniży stopę bazową jeszcze o 0,25 pkt proc., do 6,25 proc. w IV kwartale tego roku. Cykl łagodzenia będzie ich zdaniem kontynuowany w 2025 r., gdy bank centralny będzie miał pewność, że inflacja osiąga cel inflacyjny w sposób trwały. W Rumunii inflacja stopniowo spadała w ostatnich miesiącach, osiągając 5,1 proc. w sierpniu. Ten spadek inflacji był głównie efektem obniżki cen energii, zwłaszcza gazu ziemnego, oraz spowolnienia wzrostu cen żywności. "Przewidujemy, że inflacja będzie dalej spadać przez resztę 2024 r. oraz w 2025 r, głównie za sprawą czynników dezinflacyjnych po stronie podaży, takich jak niższe ceny surowców oraz ostatnie zmiany legislacyjne w sektorze energetycznym (obniżka cen energii elektrycznej oraz możliwość utworzenia wspólnot energetycznych, co ma pozwolić na dodatkowe zmniejszenie kosztów)" – napisali eksperci Credit Agricole. Ostatnio tamtejszy bank centralny stopniowo obniżał stopy do 6,50 proc. Mimo obniżek NBR pozostaje czujny z powodu utrzymujących się czynników zewnętrznych oraz wyzwań fiskalnych. Bank centralny podkreśla, że kluczowe dla utrzymania stabilności makroekonomicznej są działania zmierzające do konsolidacji fiskalnej oraz skuteczna absorpcja funduszy unijnych. "Przewidujemy, że NBR będzie kontynuować ostrożne obniżki stóp procentowych w 2025 r., a ich tempo będzie zależało od skali spadku inflacji" — dodano. Jej wyraźny spadek nastąpi dopiero w II połowie 2025 r., do 3,4 proc. na koniec roku. Uwzględniając napływające w ostatnim czasie dane, w tym spadki cen ropy zrewidowaliśmy swą prognozę inflacji w dół o 0,1 pkt. proc. w latach 2024-2025. W konsekwencji prognozują, że "Uważamy, że w warunkach inflacji utrzymującej się znacząco powyżej celu inflacyjnego skłonność RPP do obniżek stóp procentowych pozostanie ograniczona (patrz powyżej). Tym samym podtrzymujemy nasz scenariusz zakładający pierwszą obniżkę stóp procentowych w III kwartale 2025 r." — napisali eksperci Credit Agricole. Prezes NBP Sporo mówił o wyczekiwanych przez kredytobiorców obniżkach kosztu pieniądza. Sugerował, że dyskusja na ten temat może zacząć się na marcowym posiedzeniu RPP, choć prawdopodobnie — jak mówił — cięcie stóp może nastąpić w II kwartale. Więcej na temat oczekiwań wobec skali obniżek kosztu pieniądza pisaliśmy w tekście: