PIMCO perspektywy obligacji USA niepewne przez deficyt i polityke handlowa

Zarządzające 1,9 bln USD aktywów Pacific Investment Management Company (PIMCO) spodziewa się tzw. miękkiego lądowania gospodarki USA, czyli uniknięcia recesji pomimo wysokich stóp procentowych, które Fed zaczął obniżać we wrześniu. PIMCO wskazuje, że ewentualne oznaki słabnięcia gospodarki USA będą korzystne dla obligacji, bo będą skłaniały bank centralny do mocniejszych obniżek stóp. Preferuje obligacje USA o średnim terminie wykupu, np. pięcioletnie, które będą drożeć w miarę luzowania polityki pieniężnej. Wskazuje jednak, że na wyceny negatywnie może wpłynąć sytuacja fiskalna i polityka handlowa USA, które ukształtuje zwycięzca listopadowych wyborów prezydenckich. Reuters przypomina, że amerykański Komitet Odpowiedzialnego Federalnego Budżetu oszacował wcześniej w tym tygodniu, że realizacja planów podatkowych i wydatkowych Donalda Trumpa może zwiększyć deficyty USA o 7,5 bln USD w okresie następnych 10 lat. Realizacja planów Kamali Harris zwiększyłaby deficyty o około połowę tej kwoty. PIMCO ocenia, że deficytu USA będą „największym przegranym bez względu na to która partia wygra”. - Wysokie zadłużenie rządu przyczyni się do wystromienia krzywej rentowności USA, które pojawi się kiedy obligacje długoterminowe będą gorzej notowane niż krótkoterminowe – głosi raport. Polityka handlowa dodatkowo może pogorszyć perspektywy notowań obligacji USA. PIMCO ocenia, że realizacja planów Donalda Trumpa może okazać się bardziej zaburzająca handel międzynarodowy niż polityka Kamali Harris, która prawdopodobnie kontynuowałaby obecną linię.