Chinczycy zastymuluja gospodarke. Inwestorzy reaguja pozytywnie

Aby pobudzić kulejący wzrost gospodarczy, władzekomunistycznych Chin zdecydowały się na poluzowanie polityki pieniężnej. Choćanalitycy pozostają nastawieni sceptycznie, to chiński rynek akcji z impetemruszył w górę. fot. Florence Lo / / Reuters / Forum We wtorek władze Ludowego Banku Chin ogłosiły szeregdziałań, które mają na celu pobudzić słabnący wzrost gospodarczy. Podczas konferencjiprasowej prezes PBOC Pan Gongsheng zapowiedział obniżenie stopy rezerwobowiązkowych (RRR) o 50 punktów bazowych, co ma uwolnić ok. biliona juanównowych kredytów. Dodatkowo RRR może być obniżona o kolejne 25-50 pb. Ponadto oprocentowanie7-dniowych operacji reverse repo zostanie obniżona o 20 pb. do 1,5%. Na dokładkę zapowiedziano cięcie średnioterminowej stopy procentowej(MLF) o ok. 30 pb. W dół ma pójść także oprocentowanie pożyczek (LPR) orazdepozytów. W obu przypadkach o 20-25 pb. Ulgę mają też odczuć dłużnicymieszkaniowi, ponieważ oprocentowanie już istniejących „hipotek” ma zostać obnożoneśrednio o 50 pb. Prezes Pan nie poinformował, kiedy zapowiedziane posunięciawejdą w życie. Monetarny stymulus ma w pierwszej kolejności ożywić ryneknieruchomości. Władze ChRL zapowiedziały obniżenie minimalnego wkładu własnegoz 25% do 15% kupowanej nieruchomości. Swoje „trzy grosze” ma otrzymać także rynek kapitałowy, dlaktórego przewidziano program swapowy w początkowej wysokości 500 miliardówjuanów. Instrument ten ma pomóc funduszom, ubezpieczycielom i brokerom wzakupach akcji. Kolejne 300 mld juanów tanich pożyczek z banku centralnego maposłużyć do sfinansowania lewarowanych przejęć oraz skupu akcji własnych(buyback). To jest największy stymulant monetarny w Chinach od czasówpierwszego covidowego lockdownu z początku 2020 roku. – Te decyzje nadeszły trochęzbyt późno, ale lepiej późno niż w cale – skomentował Gary Ng z Natixiscytowany przez agencję Reuters. - To najbardziej znaczący pakiet stymulacyjny Ludowego BankuChin od czasów pierwszych dni pandemii. Ale nawet on może okazać sięniewystarczający – skomentował Julian Evans-Pritchard, analityk CapitalEconomics. Stymulujemy, bo 5-procentowy cel jest zagrożony Monetarny pakiet stymulacyjny PBOC jest odpowiedzią na corazsłabsze statystyki makroekonomiczne nadchodzące z drugiej gospodarki świata. Wsierpniu rozczarowała podaż nowych kredytów, która wyniosła „tylko” 900 mld juanówwobec oczekiwań na poziomie 1,05 biliona CNY. Ceny nieruchomości spadły o 5,3%rdr (po spadku o 5% w lipcu), a inwestycje w aglomeracjach miejskich ledwo drgnęły(wzrosły tylko o 3,4%). Kiepsko wypadły także wyniki produkcji przemysłowej(4,5% wobec oczekiwanego wzrostu o 4,7%) oraz sprzedaży detalicznej (+2,1%rdr). Chińskie władze chciałyby też pobudzić inflację, która wedługoficjalnych danych praktycznie nie istnieje. Wsierpniu ceny koszyka dóbr konsumpcyjnych (CPI) były tylko o 0,6% wyższe niżrok wcześniej, gdy notowano łagodną statystyczną deflację (wynikającągłównie z niższych cen wieprzowiny). Niemniej jednak od półtora roku inflacjaCPI w Chinach nie przekracza 1%. Najważniejsze jednak, że zagrożony jest oficjalny, ustalonyprzez Partię cel wzrostu gospodarczego. Bez dodatkowej stymulacji gospodarki w2024 roku może się nie udać osiągnąć zadekretowanego wzrostu produktu krajowegobrutto o 5%. Warto mieć to na uwadze, gdyż chińska gospodarka w znacznej mierzepozostaje gospodarką centralnie sterowaną, z szeroko rozpowszechnionymi elementamiwolnego rynku. Monetarne stymulanty spodobały się za to chińskiminwestorom. Indeks Shanghai Composite pod koniec wtorkowej sesji zwyżkował o4,15%. A jeszcze tydzień temu benchmark ten niemal wyrównał lutowe dno, kiedyto był notowany najniżej od marca 2020 roku. Decyzje chińskich władz monetarnych wpisują się w trendy,które od kilku miesięcy obserwujemy w krajach Zachodu. Tam po dwóch latachzacieśnienia polityki monetarnej doszło do pierwszych obniżek stóp procentowych.W czerwcu na pierwsze cięcie zdecydował się Europejski Bank Centralny (a wewrześniu na drugie ), aw ubiegłym tygodniu doszło do ostrej obniżki stóp w Rezerwie Federalnej .Fed ma w planach „przepołowienie”stóp procentowych w horyzoncie kolejnych 15 miesięcy . Źródło: