PCF Group na historycznych minimach

W środę po godzinie 13 kurs PCF Group tąpnął i w krótkim czasie przecena sięgnęła ponad 30 proc. Kurs ustanowił nowe historyczne minimum na poziomie 6,12 zł za walor. Wyprzedaży towarzyszyły wysokie jak na tę spółkę obroty, które po godz. 15 przekroczył 0,7 mln zł. Początek silnej przeceny zbiegł się w czasie z początkiem konferencji dla inwestorów i analityków, która rozpoczęła się o godz. 13. Od obecnego na niej analityka usłyszeliśmy, że w jej trakcie nie pojawiły się żadne nowe informacje. Nie można wykluczyć, że to właśnie brak nowych wiadomości mógł spowodować przecenę. Piotr Poniatowski, analityk BM mBanku nie uczestniczył w konferencji, ale zwraca uwagę, że rynek wyczekuje na ważne informacje. - Porównując prezentację po trzech kwartałach z tą po półroczu można zauważyć, że pojawiło się w zasadzie tylko jedno nowe zdanie, mówiące że przegląd opcji strategicznych nadal trwa i spółka poinformuje o efektach, kiedy zostanie zakończony. Niewątpliwie rynek wyczekuje tej informacji, bo PCF Group potrzebuje finansowania – mówi analityk. Przypomina, że na koniec września spółka miała około 70 mln zł gotówki na bilansie, a kwartalny capex (nakłady inwestycyjne) to około 30 mln zł. - Łatwo więc można policzyć, na jak długo starczy finansowania. jeśli nic się nie zmieni. Strategia spółki zakłada pozyskanie 350 mln zł, a może być trudno otrzymać takie finansowanie z rynku kapitałowego. Niewątpliwie jednym z rozwiązań byłoby znalezienie wydawców dla projektów Bifrost i/lub Victoria. Warto pamiętać, że Krafton ma prawo pierwszeństwa w negocjacjach, jak również prawo pierwszeństwa w odniesieniu do wszelkich takich umów, więc to ten inwestor wydaje się być naturalnym pierwszym wyborem. Obecna pozycja negocjacyjna PCF jest na pewno trudna i nie ułatwia szukania źródeł finansowania – wskazuje Piotr Poniatowski. PCF Group w sierpniu ogłosiło rozpoczęcie procesu przeglądu opcji strategicznych. Jego celem jest dokonanie oceny możliwych kierunków dalszego wsparcia realizacji strategii grupy. Mogą one obejmować pozyskanie inwestora finansowego lub strategicznego bądź przeprowadzenie innej transakcji, która może skutkować zmianą struktury akcjonariatu lub kapitałów spółki. W ramach przeglądu spółka zamierza zaangażować się w rozmowy z różnymi podmiotami, a wybranym może udzielić dodatkowych informacji. Według nieoficjalnych informacji PB doradcami spółki w procesie przeglądu opcji strategicznych są Goldman Sachs i Greenberg Traurig. We wrześniu spółka podała, że na realizację planów strategicznych potrzebuje 350 mln zł finansowania. Kapitalizacja PCF Group to aktualnie 260 mln zł. Największymi akcjonariuszami są Sebastian Wojciechowski (41,7 proc.), Krafton (10 proc.), Bartosz Kmita (7,76 proc.) i NN OFE (6,59 proc.). Warranty subskrypcyjne na akcje spółki posiada japoński Square Enix. Południowokoreański gigant Krafton, który w ubiegłym roku objął akcje spółki za ponad 130 mln zł, ma też zagwarantowane prawo pierwszeństwa umowy wydawniczej przy projektach „Bifrost” i „Victoria”, gdyby spółka zdecydowała się na wydawcę. Po trzech kwartałach PCF Group ma 133,3 mln zł przychodów i 33,3 mln zł straty netto.